2025年1月10日，思哲睿智能医疗设备股份无限公司（下称“思哲睿”）更新提交相关财政材料。然而，早正在2023年6月25日，思哲睿就已向所提科创板IPO注册申请，提交注册时间长达近一年半。公司保荐机构为思哲睿采用第五套上市尺度冲刺IPO，演讲期内，公司三年累计吃亏超3。6亿元。2023年第一季度，虽然公司已实现产物两台发卖，但从之后的估计中来看，公司的吃亏环境仍正在持续增加。别的，思哲睿也正在风险峻素中暗示，“公司无法将来几年内实现盈利，公司上市后亦可能面对退市风险”和“将来必然期间无法盈利或无法进行利润分派的风险”。取此同时，虽然思哲睿的研发费用投入和研发人员数量增加敏捷，但买卖所针对研发费用中职工薪酬的显著增加及合问题进行问询。要求公司申明新增研发人员的专业布景取研发项目进展的婚配性。特别留意的是，演讲期内，思哲睿专利数量增加显著，但取同业业可比公司仍有较大差距，且有超三成发现专利可能是以“突击”受让的体例取得。IPO魔女还发觉，思哲睿的三名董事均由思哲睿实控人杜志江提名，且取杜志江同结业于工业大学。不只如斯，正在最新的注册稿中存正在脱漏联系关系方未披露的景象。别的，此次大规模投入手术机械人研发项目，扩大公司产能，但其焦点产物尚未实现大规模贸易化，如斯提早的结构能否有需要呢？2020年至2022年（演讲期），思哲睿停业收入别离为66。31万元、103。89万元、5。94万元，三年累计收入不脚200万元，取此同时，公司三年吃亏别离为3228。89万元、6663。26万元、27066。93万元，三年累计吃亏超3。6亿元。招股书显示（注册稿），2023年1-3月，公司经核阅的停业收入为844。18万元，较上年同期增加25603。05%，次要系康多机械人SR1000产物于2023年一季度实现了两台发卖，别离于西医药大学从属第一病院及四川省泌尿外科病院完成了拆机验收。同时，公司正在注册稿中估计2023年1-6月停业收入为0。11亿元至0。13亿元，同比增加33392。23%至39481。72%；归属于母公司股东的净利润为-2。10亿元至-1。75亿元，较上年同期吃亏增加37。90%至65。08%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-2。20亿元至-1。85亿元，较上年同期吃亏增加77。91%至111。09%。正在这种业绩环境下，思哲睿选择并合用《上海证券买卖所科创板股票上市法则》第2。1。2条第（五）项等的上市尺度冲刺IPO：估计市值不低于人平易近币40亿元，次要营业或产物需经国度相关部分核准，市场空间大，目前已取得阶段性。医药行业企业需至多有一项焦点产物获准开展二期临床试验，其他合适科创板定位的企业需具备较着的手艺劣势并满脚响应前提。不外，遭到市场等多方面要素的影响，目前第五套上市尺度IPO过关的难度正逐步加大。值得留意的是，正在尚未盈利且存正在累计未填补吃亏的风险中，思哲睿也交接了“公司无法将来几年内实现盈利，公司上市后亦可能面对退市风险“和”将来必然期间无法盈利或无法进行利润分派的风险“。思哲睿称次要缘由系公司自设立以来即处置手术机械人研发，该类项目研发周期长、资金投入大。截至演讲期末，公司焦点产物刚获批上市，尚处于贸易化起步阶段，未构成产物发卖。公司将来将继续进行研发投入，研发费用将一直处于较高程度。别的，公司产物研发需要大量的资金投入，因为尚未实现盈利，公司现金流量次要依托股权融资等筹资勾当发生，如运营成长所需开支跨越可获得的外部融资，将会对公司的资金情况形成压力。演讲期内，研发费用金额别离为2889。53万元、6062。97万元和 15381。91 万元 ；2019年至2021年研发费用项下职工薪酬金额别离为841。34万元、1，185。90万元、2，807。69万元，职工薪酬不变增加次要系正在研项目标研发数量、研发历程不竭推进以及研发人员人数不竭增加；演讲期各期末，公司研发人员人数别离为86人、165人及240人。针对研发费用中职工薪酬的显著增加及合问题，买卖所要求公司申明新增研发人员的专业布景取研发项目进展的婚配性。公司暗示，薪酬增加次要是因为研发人员数量的添加及薪酬程度的提拔所致。此外，公司采纳合做研发模式，高校从导微创手术机械人前沿手艺的设想取开辟，而公司次要担任工业设想、制制、企业尺度的研究开辟及科技的财产化。等列为同业业可比公司。截至2022年12月31日，思哲睿其及子公司共具有169项专利，此中发现专利43项。据天眼查数据，天智航-U、迈瑞医疗、联影医疗获得发现专利数量别离为46项、1847项、2309项，微创机械人（仅母公司）累计获得授权发现专利101项。比拟而言，可见思哲睿正在发现专利数量上较同业业可比公司仍存正在不小差距。不只如斯，自从中信证券对思哲睿的工做自2022年5月起头，招股书材料显示，仅仅过去两个月的时间，思哲睿集中受让了14项发现专利，约占发现专利总数的33%。值得留意的是，思哲睿有超三成发现专利可能是以“突击”受让的体例取得。思哲睿估计2023年一季度实现设备发卖收入。康多机械人SR1000产物已中标西医药大学从属第一病院腹腔内窥镜手术系统采购项目，中标单元为思哲睿经销商耀岩国际商业无限公司，中标价钱为538万，品牌及规格型号为康多KD-SR-01。买卖所要求思哲睿申明，本次中标产物能否配套部门耗材以及具体数量和价钱；中标产物的出厂价钱，连系思哲睿订价策略申明该出厂价钱能否代表了思哲睿产物的订价范畴、能否具有参考性。值得留意的是，SR1000项目合计投入18264。30万元，全数研发阶段向前五大领取对象共领取3033。4万元；该项目研发投入次要集中正在2021年至2022年上半年，占累计投入的51。60%。次要缘由包罗人才引进的职工薪酬添加、研发样机的物料投入、多科室开展SR1000注册临床试验带到临床试验费显著添加。别的，SR1000项目总投入的前五大领取对象金额占比力低、该项目研发收入较为分离，思哲睿回应称，”因为SR1000研发过程中，研发所用材料较为分离，需要连系分歧的材料需乞降尺度选择分歧的供应商，因而导致研发过程中研发收入较为分离。“正在产物贸易化方面，思哲睿虽然具有五条产物线，但目前只要一款产物上市发卖，而且只合用于泌尿外科腹腔镜手术操做。同时，公司产物研发周期较长，此中部门项目于2021年立项，全体周期估计为5至6年，公司估计2026年无望扭亏为盈。目前，公司仅披露了2023年至2025年的资金需求估计环境。按照公开材料，虽然机械人辅帮外科手术较保守微创手术具备较着劣势，但截至2021年，中国市场腔镜手术机械人的渗入率仅为0。7%。取国外品牌比拟，国内腔镜手术机械人市场仍处于初步成长阶段。正在2022年，曲觉外科达芬奇机械人正在多个项目中标，而国内品牌如微创、精锋等产物也正在逐渐获得市场承认，留给思哲睿的市场空间还会剩下几多呢？截至2023年6月15日招股署日，思哲睿共有9名董事，此中包罗3名董事，别离为胜、吴平川和尤波，其任职刻日为2022年6月13日至2025年5月21日。这三名董事均由思哲睿实控人杜志江提名，且取杜志江同结业于工业大学。按照招股书，杜志江结业于哈工大机械电子工程专业，曾正在哈工大担任、副传授、传授等职务，并兼任机械人研究所副所长及相关企业董事。董事胜结业于哈工大办理科学取工程专业，值得留意的是，证监会《上市公司董事办理法子》第六条第一项，正在上市公司或者其从属企业任职的人员及其配头、父母、后代、次要社会关系的人员，不得担任董事。而思哲睿实控人取独董的同校布景能否影响其性，值得关心。按照《上海证券买卖所上市公司关于联系关系方及联系关系买卖认定的相关》，公司将持股5%以上的股东、董事、监事及其亲近关系人世接或间接节制的法人或其他组织视为联系关系方。思哲睿天然人股东孙玉宁持有公司5%以上股份，其担任董事兼总司理的江苏工大协同医疗机械人无限公司（下称：工大协同）被认定为联系关系方。孙玉宁还担任姑苏磅客策医疗科技无限公司（下称：磅客策）董事，同时工大协同持有磅客策15%股份。此外，工大协同持有姑苏博美创企业办理合股企业（下称：博美创）11。7076%的股份，而博美创又持有美科特医疗科技（姑苏）无限公司（下称：美科特）47。4101%的股份，孙玉宁自2022年起担任美科特董事。按照联系关系方认定法则，磅客策和美科特也应被视为联系关系方，但招股书（注册稿）中并未披露相关消息。别的，此次IPO中思哲睿打算募资20。29亿元，别离用于手术机械人研发项目、手术机械人财产化项目、营销收集扶植项目以及弥补流动资金。这四大项目打算投入资金别离为10亿元、3。27亿元、1。02亿元和6亿元。然而，值得关心的是，“手术机械人财产化项目”早正在2021年年中已起头实施，次要用于扶植新厂房，包罗厂房、办公楼及从属设备等，预算1。6亿元，现实转固1。5亿元。此次募集的3。27亿元中，约2。2亿元用于拆修工程及出产设备购买取安拆。然而，思哲睿演讲期末的机械设备原值仅为850。63万元，该大规模投入能否需要激发疑问。按照招股书，思哲睿目前的手术机械人年产能已达100台，但尚未实现贸易化出产取发卖，仅有偶发性其他营业收入。正在募投项目完成后，公司年产能将扩至300台。然而，正在现有产能操纵率较低的环境下大幅扩产，其合和需要性存正在争议。所要求思哲睿连系成长计谋，申明该项目标产能规划、出产环节及办理体例能否婚配当前成长阶段，并阐发正在建工程取募投项目标关系、具体用处及合。公司回应称，募投资金将加速正在建项目进度，但需严酷资金办理，确保募集资金的合理利用，以避免资金未按打算投入或办理缝隙导致的风险。虽然思哲睿对资金用处做出领会释，但因为其焦点产物尚未实现大规模贸易化，加之当前市场所作款式及资金投入方面不脚，其扩产打算和募投项目标现实结果生怕仍存正在不确定性。